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東方證券策略周報磨刀芣誤砍柴工震蕩行情沒

发布时间:2019-11-08 22:18:52

沪指反弹回落,创业板成为众矢之的在管理層不斷提示風險后,主板和創業板的走勢均出現反彈后回落,相比而言,創業板的目前已經走上“神壇”,對創業板的爭論也一直未有停止具体而言,上证综指上涨2.44%,收于4308.69深成指上涨1.48%,收于14694.95中小板和创业板指数则分别上涨7.78%和5.78%从行业板块表现来看,轻工制造、农林畜牧和传媒等涨幅居于前三,分别上涨11.14%、11.12%和10.86%食品饮料、银行和非银等涨幅排在倒数主题上,智慧农业、建筑节能和合同能源管理等表现最为活跃我们认为,长期看多市场的观点不变,但在管理层提示风险后,市场调整风险并未消除,市场冲高或反弹时不必追高

创业板的投机没有结束,我们对创业板谨慎但不悲观至少从短期来看,创业板的泡沫还不至于被刺破美国纳斯达克指数仍然健康,全球科技股的投资风向还在,国内在鼓励万众创业,大众创新的大背景下,我们甚至会相信创业板可能再创新高然而,现在创业板的炒作和高估值成为舆论重点指责对象这些指责存在一些偏颇,创业板与上证A股的市盈率之比目前是5.63,低于2014年的一季度水平这说明创业板的相对估值并不是历史最高水平不过,从市值比较来看,创业板与上证A股的市值之比却是历史新高,目前已经达到13.2%当前对创业板最大的利空还是管理者的态度上,另外,我们要强调创业板中一些权重股在拖累创业板指数,这些标杆个股的走弱值得关注当证监会不断进行风险提示或进行窗口指导时,创业板的调整更是大概率事件总体而言,我们对创业板的态度是谨慎不悲观

蓝筹被低估,增量资金放缓是主因蓝筹股目前受到金融股的拖累,指数不仅不涨,而且还在回调我们认为,对于金融股的“慢”主要受制于增量资金目前增量资金入市有三个担忧:一是管理层的监管;二是杠杆资金受限且逼近上限,三是港股存在分流效应增量资金放缓往往不利于蓝筹股但我们认为目前蓝筹股明显被低估除金融股外,有色等资源品目前也值得配置,因为我们看多下半年的经济因此,我们认为蓝筹目前值得配置

经济低于预期,政府宽松力度将加大,中国版的QE值得期待4月份的宏观经济数据基本都是低于预期,整个经济下行的关键还是在房地产上4月份房地产销售面积同比回升,但新开工面积同比仍然是下降14.93%从趋势上来看,房地产新开工面积和销售面积同比增速明显好转,然而按照这个趋势房地产即使好转却仍然不能支撑经济,从现在经济基本面的状态来看,政策需要进一步放松中国版的QE恐怕并不是痴人说梦即使没有在0利率水平,但仍然是通过地方政府存量债务的抵押置换上扩大货币发行,理论上是一种类QE的做法

观点总结:新股上市冲击,短期继续警惕市场风险随着管理层对股市进行窗口指导,增量资金入市速度有所放缓,市场分歧在加大,新股上市后更需要注意风险具体配置上,我们还是建议两条主线六大主题,一是金融、地产、有色、交运、电力等蓝筹板块;二是六类主题投资,分别有:1、大环保板块;2、大文化板块;3、一带一路;4、军工;5、工业4.0;6、上海、新疆、西藏和福建等板块

风险提示:经济恶化趋势进一步扩大,改革和政策远低于预期

(:newshoo)

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